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下半年投資焦點：亞洲愈來愈有料

美股走了5年多頭，下一步呢？新興市場已經三年不振，會反彈嗎？下半年全球股市的重頭戲是看美國升息動向，因此，歐美不會再平靜無波。聰明的投資人會在震盪中找尋新興市場等落後補漲標的，勝率大增！全球景氣正邁向復甦，以美股為首的全球金融市場，走了5年的多頭，難掩詭異的平靜。標準普爾500指數連創21次歷史新高，恐慌指數ＶＩＸ卻降至7年低點，苗栗民間信貸借款利率多少免費諮詢試算代償當舖信貸缺錢急用哪裡借錢代償當舖信貸貸款全省皆可處理又悶又險的市況，讓高盛美股首席策略分析師考斯汀（David Kostin）不得不為當前的市況下了「充滿挑戰地沉悶」（challengingly boring）的注解。看似平靜無波的金融市場，資金板塊已經開始悄悄挪移。美國溫和復甦，持續高檔徘徊，暫難再演激情；歐洲從擺脫衰退走向正常化，在德國股市的萬點衝關領軍下，勇往直前。若是歐美都已反映了投資價值，哪裡還有逢低布局的好區塊可以選？雙印股市激情表現 資金回流新興市場前哨站亞洲雙印股市的激情表現，或許正是新興市場資金回流前哨站。印度股市前6個月漲幅2成，終於為持續被唱衰的金磚四國股市扳回一城，印尼股市也有15％的漲幅，一掃印度與印尼因赤字過高、資金外逃而榮登新興市場「脆弱五國」（南非蘭德、印度盧比、巴西里爾、印尼盾、土耳其里拉）之列的陰霾！從資金流向更可看出，國際資金自第二季起，對於新興市場的興趣已經開始回升。摩根大通統計至6月20日的資料顯示，新興市場資金買氣跟著美股水漲船高，開始連續兩週吸金，尤其是亞洲（不含日本）6月以來累計吸金高達13億美元，不但終止連5月失血，並已創下去年3月以來單月吸金之最。英國最大上市的基金公司安本資產管理的創辦人兼執行長吉柏特（Martin Gilbert）6月時公開表示：「美股太貴，新興市場比較有吸引力！」他觀察到，自從美國確立ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）退場的時程，有不少高資產客戶、一般投資者將資金撤出新興市場，但機構投資者並沒有撤出，顯示這些國際聰明錢並沒有看壞新興市場，他預期當賣壓告一段落後，最快在下半年就可以看到資金回流。更重要的是，整體新興市場股市雖然連走三年空頭，其間若干市場各有表現，但吉伯特說：「新興市場表現受壓抑，大部分是因匯率、利率動變而影響資金流動，企業獲利並不算差，即使在去年，都還見到整體獲利成長，因此，當成長故事重回投資焦點時，新興市場也會重回焦點。」等待反攻號角響起 南韓、台灣股市相對便宜事實上，許多全球操盤手在上半年時，從各項評比指標上，都發覺美股偏貴、新興市場的便宜股票不少，但美股並沒有因為「太貴」就展開反轉，新興市場也沒有因為便宜就出現資金動能，大多數的操盤手只能靜靜調整資金配置，等待新興市場股價回升。根據美銀美林的6月全球基金經理人調查報告，經理人雖然大多數還是看好歐股表現，但過去一個月基金經理加碼最多的資產便是新興市場，已增加了15個百分點，比加碼日本的經理人還多，高居各資產之首。很多人都在等待新興市場利空鈍化、反攻號角響起的那一刻。摩根大通證券新興市場首席策略分析師莫愛德（Adrian Mowat）也是積極看好新興市場的分析師代表之一。他最近在策略報告中大力喊進，預期新興市場股市行情，在金融動盪中行情表現被高度壓縮後，會因成長力道重回焦點，因此，「新興市場將重回多頭行情！」從全球採購經理人指數重回上升軌道來看，摩根大通預期，新興市場的企業獲利自2015年將開始回升，而資金約在半年前就會開始反映，當新興市場開始加速成長，資金終將會因為新興市場平均4％的經濟成長率，還是優於成熟市場平均1.8％的經濟成長率，而重回新興市場。「經濟不好的時候，我建議朋友買美股，真是買對了，」柏瑞投資亞股董事總經理孫瑩心最近在台灣拜訪客戶時曾透露說，當全球金融市場充滿不確定因素時，大筆資金自然會往美股等成熟市場避險，或往債市避險，5年多過去了，這些資金自然會開始找新的出路，新興市場中的新興亞洲，占新興股市權重超過6成，是很好的資金出口。高度受惠歐美景氣回升的新興亞洲，是最被看好的新興市場投資區塊，南韓、台灣股市，以出口為重，股價相對便宜，成為國際資金回流的首站。「債轉股」的口號在投資市場雖然已不是新鮮名詞，孫瑩心的親身觀察卻是真正付諸行動的投資人還是有限，反而成為股市的潛在動能。

新聞來源https://tw.news.yahoo.com/下半年投資焦點-亞洲愈來愈有料-005514630.html
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